CARREFOUR

    Carrefour , l'un des poids lourds du cac 40 demeure l'exemple d'une valeur " facile à comprendre " et pourtant depuis quelques années maintenant beaucoup d'analystes espèrent un parcours boursier digne du numéro 2 mondial de la distribution mais il ne vient pas ! Facile à comprendre car le business est simple , les concepts étudiés , analysés, optimisés, etc et pourtant Carrefour demeure le mauvais élève des grands distributeurs mondiaux et peine même sur son marché national.

Comme on peut le voir facilement, sur 10 ans CA est en retard sur casino, le cac et bien sur l'oréal. La publication du CA du premier trimestre 2010 n'est pas mauvaise car il n'y a plus de dégradation mais elle ne démontre pas encore que la nouvelle politique du président Olofson sera celle du renouveau et de la marche en avant. Au contraire, la deuxième nouvelle que nous avons appris lors de cette publication est la volonté des deux premiers actionnaires, Colony Capital et Groupe Arnault, de faire racheter par Carrefour 6% de son capital et de supprimer ces actions. L'idée de vente des murs est abandonnée pour le moment vu l'état catastrophique du marché immobilier.

Cela va bien évidemment soutenir le titre à court terme mais ne montre pas une volonté de faire de carrefour un conquérant ! Le groupe Arnault et Colony veulent rapidement rentrer dans leurs prix de revient par tous les moyens mais pas par celui de la conquête commerciale! Je suis neutre sur le titre car il va se tenir et continuer son parcours boursier tranquillement mais d'autres valeurs du CAC feront je pense nettement mieux car elles auront encore une ambition de croissance avant d'avoir celle de la rentabilité immédiate.